铁矿石：需求支撑与供应压制 谨慎乐观

【今日黑色系商品期货集体表现欠佳】螺纹收于 3164 元/吨，下跌 0.19%。热卷切换主力合约收于 3360 元/吨，跌幅为 0.83%。铁矿今日主力合约收于 788.5 元/吨，收盘下跌 0.32%。焦碳、焦煤弱势收绿。需求方面，钢厂利润尚可，铁水产量持续增加，短期对铁矿需求构成一定支撑。4 月计划复产的高炉数量明显大于计划检修高炉数，预计 4 月钢厂日均铁水产量仍有一定增长空间。但后续需重点关注铁水高点及终端需求的实际承接能力。供应方面，澳洲外矿发运量伴随季末冲量再次冲高，巴西发运量持续回升，全球发运量小幅增加。铁矿供应水平明显增长，或对期价走势带来潜在利空压制。4 月 1 日 Mysteel 统计中国 47 港进口铁矿石库存总量 15003.37 万吨，较上周一增加 96.83 万吨。目前港口铁矿库存尚处年内偏低位置，若未来延续累库趋势，会对铁矿价格构成一定压力，后续应关注外矿到港及港口疏港情况。投资建议方面，铁矿石要关注供需变化和库存情况，避免追高。螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化。热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化。双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系。综合来看，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动也不强，后续矿价走势谨慎乐观，要关注成材表现情况。