氧化铝：供需改善 主力合约收于 3141 元/吨

【宏观情绪修复氧化铝供需改善，盘面异动引关注】氧化铝自身供需基本面改善，盘面近期筑底明显，在几内亚矿端驱动下大幅增仓上涨。周五夜盘多合约因 ASIX 矿区采矿证暂停影响部分矿企生产而触及涨停，主力合约 2509 收于 3141 元/吨，指数本周大幅增仓 28.7%至 49.5 万手。 内矿偏紧格局未好转，几内亚矿 5 月事件扰动频繁，本周 AXIS 矿区取消采矿证影响三家年产能 4000 万吨的矿企生产，恢复时间未知，停矿原因或为矿山利润再分配谈判，全年关停可能性低，周末有传闻顺达已复产但未证实，支撑偏强盘面情绪，几内亚进口矿价向下阻力大，成本下移逻辑暂破。 近期行业利润修复，本周产能增加，全国氧化铝运行产能 8685 万吨，开工率 78.37%，后续待投产能剩余 460 万吨，电解铝运行稳定，需求稳定，4 月氧化铝出口 26 万吨环比下降，当前进出窗口均未开启，供应端快速下降致供需过剩转小缺口，库存连续四周去库，仓单去化明显，现货流动性收紧。 观点上，供需改善与矿端扰动驱动未缓解，情绪预计偏强，空单宜规避，多单止盈高点看驱动缓解及持仓量变动，仅供参考。关注点为几内亚矿山动态、持仓量变化。